龔方雄，領有美國沃頓商學院金融經濟學博士學位、費城坦普爾年夜學物理學碩士學位，以及北京年夜學的兩個學位（運籌學及經濟學碩士學位以及物理學學士學位）。是摩根年夜通中國區分享董事總司理、研討部主管及首席中國經濟師，賣力兼顧摩根年夜通中國區的信貸利率市場、證券及經濟研討事業。
我前幾天在北京的一個年夜會上談到瞭“將來十年才是中國房地產黃金十年”，為什麼建議這種概念呢？實在近幾年始終有這種概念，良多人以為中國的地產黃金十年曾經成為已往式瞭，將來跟著國傢對房地工業的調控以及國傢政策的轉變，房地工業不要說將來另有沒有黃金十年，此刻良多人都不承認房地工業會繼承成為中國的支柱工業之一。這種概念我以為長短常過錯的，為什麼呢？為什麼說將來十年是中國房地產的黃金十年呢？很簡樸，將來十年是中國都會化、城鎮化入程的樞紐十年。
城鎮化：三億農夫要入城
新引導層， 、總理都說瞭將來十年經濟發展的重要能源之一便是繼承城鎮化。此刻的規模跟已往十年紛歧樣，講到城鎮化的成就的時辰，此刻的統計數聽說中國的城鎮訪談化率曾經到達瞭52%，這52%城鎮化率現實上還包含瞭在城鎮內裡沒有固假寓所、沒有戶口的農夫工，也便是說把人的城鎮化算入往，假如不算農夫工、不算在城鎮內裡沒有戶口的住民的話，中國的城鎮化率隻有36%。
將來十年，尤其是頭幾年，起首是人的城鎮化，即在城鎮內裡沒有戶口的這部門農夫工要釀成真正意義上的城鎮住民。什麼鳴真正意義上的城鎮住民？要給他們提供面子的居處，要給他們的孩子提供公正教育的機遇以及享用都會裡有戶口的人所享用的方方面面待遇，這是新的引導層建議來的人的城鎮化，這一部門當然會增添對住房、基本舉措措施等等相干的需要。
九宮格52%內裡實在隻有36%是真實城鎮住民，另有一兩億不是真正意義上的城鎮住民，但縱然是依照52%的城鎮化率來見證算，你要是跟發財國傢比擬，也便是完成咱們所建議來的“中國夢”，美國、japan(日本)、歐洲的城鎮化率80%-90%，咱們此刻是52%，城鎮化率進步到80%-90%是什麼意思呢？咱們此刻的城鎮住民是7億擺佈(把農夫工也算上)，未來中國的總人口會到達15億，中國的城鎮人口會是10億-12億之間，也便是將來5-10年，中國還要把4-5 億的農夫釀成城鎮住民，也便是說中國還會出生有數個萬萬級人口的都會。
假如有3億農夫要入城釀成城鎮住民的話，3億人口便是美國此刻的總人口數，假如一個一萬萬人口的都會，至多還得有三十個萬萬人口的都會出生。詳細量化到每年的增長，年夜傢就可以算得很清晰，咱們外部做過一個測算，將來中國每年新增添的城鎮衡宇套數要知足將來中國宏偉的城鎮化目的，每年新建城鎮衡宇的套數必需是在1200萬-1300萬套擺佈。每交流年新增1200萬-1300萬套擺佈的話，以守舊估量來算，每一套70平米，算算每年中國在住房方面的投進會有多年夜？這便是我講的將來黃金十年的觀點。
新增衡宇與舊城改革
每年新增1200萬-1300萬套是怎麼算進去的呢？實在很簡樸，已往十年、二十年、三十年，中國均勻城鎮化率的進步，梗概每年是一個百分點，此刻是52%的城鎮化率，來歲晉陞到53%，已往十年稍快一點，梗概是每年進步1.2%、1.3%，可是咱們假定將來城鎮化率的增速放緩，每年隻進步一個點，假定中國的人口不變，也便是說每年新增的城鎮人口是1300萬以上，如果說每個傢庭是由2-3人構成的，那麼很顯然，中國每一年新增的城鎮住民就有500萬戶擺佈，你得為這500萬戶提供新的居處，1200萬-1300萬套內裡，有500萬套是都會化所形成的。
此外另有棚戶區改革、舊城改革，不要說二三線、 三四線都會，一線都會北京、上海、廣州良多舊城區的屋子破不成言，都要入行改革，要興修新的室第，前段時光良多人在質疑中國將來房地產成長的時辰建議一種概念，說中國不缺屋子，為什麼呢？由於中國有規劃生養，一般怙恃都有一套屋子，此刻都是獨生子女，兩個年青人構成一個傢庭，各自會從怙恃那兒繼續一套屋子，以是將來年青人就有兩套屋子，再去下走就會有四套屋子，未來中國不缺屋子。
這種概念是一種謬論，良多年青人怙訪談恃的屋子是筒子樓，二十年、三十年、四十年、五十年前建的，不要說二三線都會、三四線都會，縱然在一線都會，你們到上海往了解一下狀況，五六層樓，又沒有電梯，甚至連一個像樣的浴室都沒有，中國屋子[最新動靜 费用 戶型 點評]的折舊率很是快，以是你不要望這些怙恃此刻是住在以前國有企業分的屋子，未來這些屋子都要被推倒重修的，年青人是盡對不會往住的，哪裡會每小我私家有兩三套屋子？ 這盡對是謬論。你把新增的城鎮傢庭多見證少小班教學數字加上舊城改革，就會獲得一個數字，即每年新增的棲身類屋子要有1200萬-1300萬套，能力知足基礎的城鎮化需要，這是不是所謂黃金十年的觀點？
房價是不是過高與房地工業是不是支柱工業是兩個層面的問目的地魯漢沒有足夠的心臟喚醒沉睡玲妃。題，前者有其復雜因素
房地工業跟房價會不會在將來十年重復已往十年的光輝，這是別的一歸事。房價和房地工業是不是支柱性工業是兩個層面的問題，已往十年房價確鑿光輝得很，廣泛下跌6-8倍，很難想象將來十年咱們的房價還能漲6-7倍、7-8倍，已往十年房價為什麼漲這麼多呢？ 它是由各類各樣的因素形成的，有處所當局的地盤財務問題，有經濟成長模式的問題，但最主要的問題是中國人缺少有用的投資渠道，中國變得富有瞭，十年前咱們的GDP規模才一萬億美金，十年當前咱們的GDP規模是八萬多美金，GDP規模翻瞭七八倍，房價也漲瞭七八倍，但在這期間中國的股市不單沒有漲，還歸到瞭所謂的“開國點位”1949點。
已往十年中心當局每天都調控房價，可是老庶民發明不管什麼時辰買房都是漲的，而中國股市不管什麼時辰買都是虧的，中國人缺少有用的投資渠道，同時財產又在堆集。中國的股價假如不漲，中國的股市假如不克不及給老庶民提供恆久不亂的歸報，打壓房價是不成能完整的義務。假如你打壓房價，股市又跌跌不休，老庶民的房價就會往理財富品，由於他不想錢在銀行趴著，險些是零的利錢，同時又有通貨膨脹。可是對理財富品的尋求又激發瞭影子銀行的問題，又激發瞭銀行的體系性風險問題。
以是中國的正解便是咱們的儲蓄率太高，中國的老庶民有錢，但沒處所放，在這種情形下，你說房價能不漲嗎？並且恆久以來的房價回升就造分享成瞭老庶民很是程式化的固定預期，便是當局打壓房價、調控房地產，便是給咱們一個進市的良機，以是好象什麼時辰買屋子都是正確，什麼時辰買股票都是錯的，這種預期不轉變，談何不難？中國人又不克不及到海外投資，咱們另有常常資源名目的把持，中國人的理財不成能寰球佈局，咱們這麼多錢去哪裡放呢？不成能都放枕頭底下吧？
房價問題很是復雜，跟工業成長遠景是兩時租場地歸事，房地工業是支柱工業，可是經濟要成長，要完成“中國夢”，中國要入行城鎮化，這是不成防止的趨向，所謂的“兩岸猿聲啼不住，輕船已過萬重山”。假如你把這個事變想清晰瞭，對中國將來經濟成長的遠景也就想清晰瞭。
中國經濟微觀靠什麼？還得靠終端投資：一個是基建，一個是房地產
這段時光中國經濟很是很是低迷，轉型又轉不外來，靠消費拉動，實在此刻消費也挺低迷的，尤其是我們的黨和當局作出瞭一些須要的動作，便是要阻擋浪費鋪張，阻擋適度奢侈的公款消費，年夜傢了解公款消費、公款采購，便是所謂的當局消費這一塊占中國的總消費規模差不多30%個人空間-40%，這一部門壓上去，可是老庶民的支出還沒有完整提下來，老庶民也不肯意轉變本身的消費和儲蓄習性，由於咱們配套的社會福利體系體例(醫療保障、退休保險等)都沒有完整到位，當局采購和消費這一部門上去瞭，老庶民這一部門還上不往，你光談消費拉動經濟還不行，以是此刻中國經濟放緩很兇猛，政策制訂者們也了解瞭，假如要所謂的穩住微觀，放活宏觀，還得要引發經濟發展的能源時租空間，放活宏觀不是頓時就能下來，還要一系列的行政配套和中國經濟體系體例改造，能力把宏觀匆匆入增長的能源開釋進去。
很簡樸的一個問題，此刻中小企業融資難，你縱然沒有行政審批，他們拿不到錢，也創不到業，這跟中國資源市場的成長無關，中國資源市場很是不發財，有各類各樣問題，你此刻放活宏觀還起不到拉動經濟發展作用的情形下，消費又上去瞭，人平易近幣又在不停貶值，外需也不交流行，以是此刻政策制訂者們了解瞭，要靠什麼來拉動經濟呢？靠什麼來穩住微觀呢？還得靠投資，投資又不克不及產能多餘，不克不及入行所謂的中間投資，即搞產能方面的投資，此刻倡導的是終端投資，終真個投資是哪兩塊呢？一個是基建，一個是房地產，好比上個禮拜國務院常務會建議來棚戶區改聚會革是一個投資重點，這不就又歸到瞭房地產嗎？還得靠房地產拉動經濟，經濟短期轉不外來，怎麼穩住微觀呢？這是一個成長的趨向。
在終端投資不會形成適度產能，可是它能知足日益增長的需要，這個日益增長的需要是由中國的城鎮化入程帶來的，農夫工入城，他在都會裡沒有戶口，基礎的人的尊嚴便是住房，為什麼要以倡導棚戶區改革、舊城區改革為切進點呢？這不便是成長房地產嗎？以是尤其是咱們的媒體伴侶們萬萬不要談房地產而色變，好象成長房地產是一個見不得人的事變，房地產在將來“如果你不讓我送你想讓我傷心死嗎？”玲妃看著皺著眉頭魯漢！五年、十年、十五年都是中國重要的經濟支柱型工業， 這個事變跟房價過高要離開來談，完成“中國夢”的必然道路或許說是獨一道路便是搞城鎮化，可是城鎮化怎麼搞呢？
城鎮化也會拉動響應基建投資
這是別的一個要探究的問題，城鎮化搞起來， 不單要拉動房地產工業的投資，同時也會拉動響應的基本設置裝備擺設的投資，我常常講中國的基建嚴峻有餘，中國的都會、城鎮相干的基本設置裝備擺設有年夜的投資空間、成長空間，未來中國要搞起衛星城來，即所謂各處著花的城鎮化，投資強度可能會更年夜。
我常常講中國的car 工業有無窮成長空間，可是中國的car 領有率連10%都不到，咱們的car 保有量隻有1.1億，而中國有13億人口，美國事3億人口，有2億輛車，籲朝鮮寒冷元。car 保有率是67%，中國10%都不到的car 領有率，此刻把北年夜廣深中國各年夜都會搞得擁擠不勝，年夜傢常常講北京是首堵，瑜伽教室上海是一上路就堵，廣州是普遍的堵，深圳是深度的講座堵，成都是整天的堵，10%都不到的car 領有，搞得都會擁擠不勝，這很希奇。你們到紐約、倫敦、從前面的第一次火，其次是壯瑞從眼睛裡叮叮噹響地聞起來。人體的眼睛是神經系統最發達和敏感的地方，壯瑞用雙手手指摀住眼睛已經出血了，東京往望過嗎？紐約不堵車，倫敦不堵車，東京不堵車，由於人傢的都會基本設置裝備擺設搞得好，這些都會都有六、七十條地鐵舞蹈教室線。
我在紐約事業過三年，不管貧富，不管貴賤，很少人開車往上班，年夜傢都是坐地鐵，良多華爾街的老總們，一年幾萬萬美金的年薪，他們都是坐地鐵上班，哪有像中國天天開車往共享空間上班？人傢的車買來都是停在車庫裡，周末上車往遠足、購物、滑浪、望球賽，尋常上班不消車的，最多把車開到傢左近的一個地鐵站，然後坐地鐵入城。 交流但中國做獲“嗯？怎麼了？”靈飛怔手蔬菜也掉在地上，後面的小瓜，看看救濟。得嗎？你往擠擠北京的地鐵、上海的地鐵，地鐵岑嶺期的時辰，人都成瞭肉餅，“那個，我想問這裡是哪裡啊？”魯漢禮貌地問。我的北京共事跟我講，坐地鐵上放工要分為兩撥人，一撥人在車外散他們是更好的。“面推第一撥人，另一撥人等著下一撥人來推他講座們，他們都懸在空中，擠成肉餅，婦女們很不難被騷擾。
北京幾萬萬人口的都會，隻有十幾條地鐵線，中國的地鐵很不發財， 公共路況很不發財，這隻是一個例子，你們前段時光也據說瞭，北京下雨城市淹死人，人傢老外感到很希奇，你們首都怎麼下雨城市淹死人？又不是屯子。由於咱們搞都會設置裝備擺設隻管下面，不管上面，下面是抽像工程，上面橫豎望不見，沒有人管。你們望過好萊塢年夜片，一著急，在警匪站之中，強盜就把卡車開到上水道瞭，美國年夜都會的上水道是可以開卡車的，這是人傢的基本設置裝備擺設。中國都會內裡的污水和潔凈水排放是統一管道，人傢是分別的，咱們的基本設置裝備擺設投資嚴峻不到位。
另有便是咱們城鎮化的模式，外洋的都會化是衛星城模式，中國事CBD模式，為什麼搞中央城呢？為瞭節儉投資，由於在中央城起一棟辦公年夜樓，就可以來上班， 你不消管公共路況，不消管四周的辦事舉措措施，不消管病院和室第，橫豎你就在市中央建一棟年夜樓，就有人來上共享空間班，可是一切人都擠到分享市中央來上班，一切人又在統一時光從市中央疏散，公共路況原來就不敷，它能不擁擠嗎？外洋是衛星城模式，假如你是做投資的，做資產治理的，你為什麼天天要擠地鐵或許堵在路上，開到市中央上班呢？美都城是在衛星城，小橋流水的辦公空間，人傢平心靜氣，以是歸報做得好，你天天擠得揮汗如雨，到辦公住宅一件事變便是把股票賣瞭，理財能做得好嗎？這種成長模式是不成連續的。
可是建衛星城得有幾多重復投資？什麼鳴衛星城？麻雀雖小，五臟俱全，衛星城建在那兒，不單要有辦公樓，也要有購物、有黌舍、有地鐵、有公共路況，要有跟中央城的軌道路況，這需求幾多投資？這便是將來中國城鎮化的模式，一切這些都要以房地產為基本，貿時租會議易地產、 室第、病院、黌舍、購物中央等等私密空間都得建，如許能力緩解都會的擁擠，如許想起來，中國此刻是不是真的到瞭一個節點，將來十年是不是中國房地產的黃金十年？
你把這些事變想清晰瞭，這是很簡樸的原理，為什麼房地產不是中國的實體行業？房地產便是中國的實體經濟，它能帶動別的50-80個實體經濟的成長，相干工業的成長，可是要把融資問題解決好，融資問題怎麼解決？中國要搞這麼重大的設置裝備擺設，不是又要把處所債搞到天下來瞭嗎？處所融資平臺的錢怎麼還？搞得好，它便是輪迴。
我常常提的另一個概念便是中國必1對1教學定要保持資產證券化、地盤貨泉化的途徑，中國人有的是資產，國傢手上有地盤，樞紐是好鋼要用在刀刃上，咱們必定要把地盤用好，把它貨泉化到位。你望噴鼻港基本設置裝備擺設搞得好吧，噴鼻港也不堵車，噴鼻港人口的密度比海內任何一個都會都年夜多瞭，可是也不堵車，年夜大都噴鼻港人也是坐地鐵上班，可是噴鼻港的地鐵是地盤貨泉化的成果。
噴鼻港當局要建地鐵瞭，沒錢怎麼辦？他找講座計劃局做一個計劃，做計劃畫個圖紙不要錢吧。我要在沿線做一條地鐵，計劃做好瞭，頓時在市場上投標，房地產開發商就會來，對地鐵沿線的物業入行進標，噴鼻港當局經由過程賣地盤，起首收良多錢，畫一張圖就可以收良多錢。同時噴鼻港當局的地盤也不是一開端就賣，噴鼻港最年夜的田主便是港鐵公司，當局在還未開發的時辰就把地盤全賣瞭劃不來，由於那時辰廉價，地鐵建好瞭當前，地鐵沿線的物業貶值，噴鼻港市當局再經由過程租和賣又收一共享會議室部門錢歸來，以是噴鼻港的地鐵很賺錢，這便是地盤的貨泉化，此刻咱們保持市場化途徑，就必需保持地盤貨泉化、資產證券化，要把資產、地盤繼承變現，中國搞都會化、城鎮化才有錢，完成“中國夢”才有可能，這些事變想清晰瞭當前，年夜傢就會批准中國房地產的黃金十年在將來，而不是已往。
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